系統科學范式下的金融理論研究
日期：2010-08-24 來源：人民網
系統科學在金融領域的應用現狀
系統科學是1937年由美籍奧地利生物學家貝塔朗菲創立的一門新興學科,主要研究自然界和人類社會各類系統的共同特性,探索其生成、演化和涌現等規律的科學,廣泛應用于工業、計算機、航空航天以及經濟領域。系統科學具有以下特點:與經典科學注重還原分
析不同,系統科學把研究對象作為一個有機的相互聯系的動態整體去看待,因而更強調整體把握的思維方式;與經典科學追求簡單性、必然性、決定論目標不同,系統科學著重探索復雜性、偶然性、非決定性的問題;在對相關系統進行描述時,與經典科學以個體描述為主不同,系統科學以突出群體為主;采用動態性、模型化的研究方法。
系統科學的本質特性為系統科學在金融理論的應用提供了全新的方法。系統科學研究的對象是復雜非線性系統,而現實的金融市場正是復雜非線性的,不僅投資者往往表現出非理性,出現反應過度或反應不足,而且市場也經常處于不穩定(非均衡)態,實際價格分布呈現出尖峰、厚尾、跳躍性、非連續性。同時,相關物理學家或數學家已經對金融市場的收益進行了非線性檢驗,證明金融市場中普遍存在非線性現象。
另一方面,現代金融理論與行為金融理論存在的缺陷,為新理論的產生提供了空間。建立在有效市場假說基礎上的現代金融理論,由于其假設基礎的局限性使得研究結果與實證檢驗相背離,不能對“小市值效應”等異常現象有效解釋。行為金融理論僅對“理性人”假設作了有條件的放松,能夠解釋異常現象,但同時又增添了現代金融理論所沒有的缺陷,如運用心理偏差過于隨意等。
盡管上世紀90年代就出現了非線性復雜金融理論的雛形,并且國內外學者已經在此領域做出了有益的探索,但是這些研究僅是將系統科學的某一部分內容用于解釋金融系統中的部分現象或演化規律,總體來看,研究仍然缺乏系統性和完整性。筆者認為,有必要建立一個完善的系統科學范式下的金融理論體系,亦即系統金融理論。
系統金融理論的構成及研究方法
與系統科學理論體系相對應,系統金融理論體系應主要包含非線性金融理論、復雜性金融理論、系統動力學金融理論。金融學研究主要包括宏觀金融學和微觀金融學,二者都是金融系統的子系統,并且也都由具有層次結構的二級子系統構成。因此，系統科學可以應用于金融市場體系等宏觀金融研究,如金融體系的設立、創新、激勵、約束機制,金融體系對實體經濟的影響與作用,不同金融體系之間的差異與比較等;也可以應用于金融市場和金融資產的定價、風險管理以及監管問題等。
研究方法包括以下方面:
——定性與定量相結合的方法。對于研究對象,如金融系統的證券市場子系統,可以通過分形檢驗、ADF檢驗、R/S檢驗、李雅普諾夫指數、分數維等定量方法驗證證券市場系統的非線性;也可以采用定性的方法研究其耗散結構、層次性、多樣性、聚集性和非線性等。
——系統建模和計算機仿真研究。系統動力學認為，系統的行為模式與特征主要取決于其內部結構。因此可以選取證券市場等金融子系統為例構建金融系統發展的因果模型,研究金融系統仿真模型的機理、金融發展系統動力學研究步驟與檢驗、金融系統的仿真與預測。20世紀80年代后期先后有 iT h in k 、S T E L L A 和V e n sim 、P o w e rsim 主流繪圖建模模擬軟件。2006年Vensim已經發展到5.5d版,STELLA和iThink已經發展到9.0版。這些為系統科學在金融系統研究中的應用提供了便利。
系統科學能夠全面有效解決非線性、復雜性、動態性問題,而金融系統是一個具有復雜、多層次、高階非線性、動態性、自組織性等典型特征的系統,因此,將系統科學逐步應用到金融理論建設中,創立系統金融理論,采用有限理性、分形、混沌、協同、突變、反饋、仿真以及定性與定量相結合的方法來研究金融市場,可以更加接近于實際情況,更準確地揭示金融市場的演化規律,是指導金融市場體制建設、促進金融市場健康有序發展的有力工具。
系統金融理論的研究優勢
1.金融系統本身具有非線性、復雜性、動態性,而不論是現代金融理論采用的簡單的理性人假設,或是行為金融理論對有效市場假設條件作以簡單的放松,都無法真正揭示金融系統的演化規律。系統金融理論采用非線性、復雜性和系統動力學的分析方法研究金融系統問題,相對于前二者來說更接近實際情況,其結論更有意義。
2.金融體系內部存在著復雜的非線性作用機制,非線性迭代產生混沌現象,使金融市場系統進入混沌均衡狀態,系統內的各種梯度推動著整個系統不斷地尋找新的耗散途徑,導致系統的劇烈波動,直到形成新的穩定有序結構,這種特性是其他兩種理論所不能解釋的。
3.系統金融理論采用定性與定量相結合的研究方式,并且可以借助計算機進行仿真檢驗,預測金融系統未來的演化規律,與其他兩種理論相比具有更高的可靠性。
4.系統動力學研究處理社會、經濟、生態等高度非線性、多重反饋、復雜時變大系統問題,利用其可以構建金融系統的仿真模型,預測金融系統未來的發展狀況,且其建模過程便于建模人員、決策者和專家群體的融合,因此系統動力金融理論與其他兩種理論相比有更廣泛的應用前景。